A XP reduziu a projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil para 2026, de 2,0% para 1,7%, indicando um enfraquecimento mais rápido da atividade econômica. Essa desaceleração abre caminho para uma política monetária mais flexível, com a expectativa de que a taxa Selic atinja 13,25% até o final de 2026. A perspectiva de juros mais baixos tende a impulsionar o consumo e o investimento, favorecendo empresas de varejo, construção civil e companhias aéreas com dívidas sensíveis à taxa básica. Por outro lado, a compressão das margens financeiras pode impactar negativamente os grandes bancos, que verão a rentabilidade de suas operações de crédito e investimentos em títulos públicos diminuir. A reação do mercado deve ser uma rotação de capital da renda fixa para ativos de risco, com foco em ações de crescimento e fundos imobiliários. Historicamente, ciclos de cortes da Selic, como o observado entre 2016 e 2017, impulsionaram o Ibovespa em mais de 30% em 12 meses, com destaque para setores cíclicos. O próximo gatilho a monitorar é a decisão do Copom em 2026-09-17, que poderá sinalizar a intensidade dos futuros cortes. No médio prazo, o cenário aponta para uma recuperação gradual da economia, mas a velocidade dependerá da materialização dos cortes de juros e da resiliência do mercado de trabalho.
Nas próximas 4-6 semanas, o mercado deve precificar a possibilidade de cortes mais acentuados na Selic, beneficiando setores de consumo e imobiliário. A decisão do Copom em 2026-09-17 será crucial para confirmar essa tendência. No médio prazo, até o final de 2026, se a Selic de fato atingir 13,25%, esperamos uma valorização consistente em empresas com alta sensibilidade à taxa de juros. Gatilhos de aceleração incluem dados de inflação abaixo do esperado e um mercado de trabalho resiliente, enquanto surpresas inflacionárias ou postura hawkish do Copom podem frear o movimento.
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