A prévia do indicador oficial de inflação de junho no Brasil revelou uma melhora sequencial, contudo, o patamar ainda se mostra superior ao registrado em junho de 2025. A inflação de alimentos destaca-se como principal vetor de pressão, superando a média do índice geral e afetando desproporcionalmente a população de menor renda. Este quadro é agravado pela expectativa dos efeitos do El Niño, que podem impactar negativamente as safras e a oferta. Em um ano eleitoral, a persistência da inflação de alimentos pode forçar o governo a adotar medidas populistas, com potenciais implicações fiscais. A análise de André Braz, da FGV Ibre, sublinha a complexidade e os desafios macroeconômicos à frente. O Banco Central pode ser compelido a manter uma política monetária mais restritiva por mais tempo. O horizonte de médio prazo permanece desafiador, com pouca visibilidade para um alívio substancial nos preços de alimentos.
Nas próximas 8-12 semanas, a inflação de alimentos deve continuar como o principal motor da inflação total, pressionando a decisão do Banco Central sobre a Selic, atualmente em 10.50%. A continuidade dos efeitos do El Niño será um gatilho crítico para o agravamento ou alívio do cenário, com o mercado monitorando de perto os dados de safra e os preços das commodities agrícolas. Se o cenário de alimentos não melhorar, o IPCA pode se manter acima de 4.5% no acumulado de 12 meses, dificultando cortes de juros.
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