O investimento em ativos fixos (FAI) da China registrou uma queda de 6.7% ano a ano entre janeiro e julho de 2026, superando as expectativas de uma retração de 6.2% e o declínio de 5.7% no primeiro semestre. O setor imobiliário continua sendo o principal fator de pressão, com um tombo de 19.2% no investimento, após uma queda de 18% no período anterior. Além disso, o investimento em infraestrutura também desacelerou, caindo 3.6% contra 2.4% antes, sinalizando uma fraqueza generalizada na demanda doméstica e na construção. Essa dinâmica afeta diretamente a demanda por matérias-primas e a capacidade produtiva global, com consequências para exportadores de commodities como VALE3 e CMIN3. Em 2015-2016, uma desaceleração similar no FAI chinês levou a uma queda de 20-30% nos preços de minério de ferro e cobre. O próximo gatilho a monitorar será a divulgação de novos pacotes de estímulo pelo governo chinês ou o índice de gerentes de compras (PMI) de agosto. No médio prazo, a persistência dessa fraqueza pode levar a um ajuste mais profundo nas expectativas de crescimento global e pressionar ainda mais os preços de commodities.
Nas próximas 4-6 semanas, a expectativa é de continuidade da pressão sobre ativos expostos à China, especialmente commodities e empresas do setor imobiliário chinês. O principal gatilho para uma mudança de cenário seria um anúncio de estímulo fiscal significativo e detalhado por Pequim. Se a China não apresentar medidas robustas, a desaceleração pode se aprofundar, com o FAI mantendo-se em território negativo e impactando os lucros das empresas globais no Q3.
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