O ETF FBT, da First Trust, demonstrou um retorno de 53,2% no último ano, superando o desempenho de ETFs concorrentes no setor de biotecnologia como o IBB. Esta performance é atribuída à sua estratégia mais concentrada, focando em apenas 30 ações de empresas de biotecnologia. No entanto, essa abordagem implica um risco de concentração mais elevado e uma taxa de administração de 0,11% (11 pontos-base), que é considerada mais íngreme. O mecanismo de mercado reflete a busca por estratégias de 'alpha' em nichos setoriais, onde a seleção ativa ou concentrada pode superar índices mais amplos. Para o investidor, essa dinâmica sugere uma trade-off entre o potencial de ganhos exponenciais e a assunção de riscos maiores, além da sensibilidade aos custos. Um paralelo histórico pode ser observado no boom das 'dot-com' nos anos 90, onde fundos altamente concentrados em tecnologia tiveram retornos estratosféricos antes de eventuais correções, com taxas nem sempre proporcionalmente menores. Os próximos meses trarão clareza sobre a sustentabilidade da estratégia do FBT, especialmente se a volatilidade do setor de biotecnologia aumentar. No médio prazo, a persistência do 'alpha' do FBT será crucial para justificar suas taxas e riscos frente a ETFs mais diversificados.
No curto prazo (1-3 meses), espera-se que o FBT mantenha seu momentum de outperform, especialmente se o setor de biotecnologia continuar a apresentar inovações e fusões/aquisições. O gatilho para uma reavaliação pode ser a divulgação de resultados trimestrais fracos de alguma das suas principais holdings, ou uma mudança regulatória que afete o setor como um todo. No médio prazo (6-12 meses), a sustentabilidade da performance do FBT dependerá da capacidade de suas ações concentradas de continuar a gerar 'alpha' que justifique suas taxas e alto risco de concentração frente a ETFs mais diversificados como o IBB e o XBI.
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