Juros futuros brasileiros fecharam em queda firme na sexta-feira (3), em um pregão de baixa liquidez devido ao feriado antecipado de Dia da Independência nos Estados Unidos. Investidores locais aproveitaram a sessão para devolver parte dos prêmios incorporados às taxas nos últimos dois pregões. O movimento foi apoiado pelo recuo da produção industrial do Brasil, que sinaliza menor pressão inflacionária, e por comentários do secretário-executivo do Ministério da Fazenda, Rogério Ceron. Esta dinâmica tende a beneficiar ativos de risco sensíveis a juros, como ações do varejo e construção, além de Fundos Imobiliários (FIIs). Por outro lado, o Real (USDBRL) pode se fortalecer, impactando exportadores, e bancos podem enfrentar compressão de spreads. A sustentação dessa tendência dependerá dos próximos dados de inflação (IPCA) e da política fiscal. Historicamente, períodos de fraqueza industrial e sinalização de flexibilização monetária (ex: 2016-2017) resultaram em valorização de ativos de risco. O horizonte de médio prazo para juros mais baixos está atrelado à trajetória da inflação e à credibilidade fiscal.
Nas próximas 2-4 semanas, a continuidade da devolução de prêmios nos juros futuros dependerá dos próximos indicadores de inflação, especialmente o IPCA de julho (divulgado em agosto), e da clareza sobre a política fiscal. Se o IPCA vier abaixo das expectativas, MGLU3 e CYRE3 podem ter uma alta adicional de 3-5% no período. O USDBRL, atualmente pode testar o suporte de $5.10 se os dados confirmarem o cenário de juros mais baixos.
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