Em sua carta mensal, a gestora AZ Quest apontou que a trajetória da economia dos Estados Unidos, marcada pela persistência da inflação, dificulta a redução dos juros e tem mantido elevados os rendimentos dos títulos do Tesouro. Em setembro, os rendimentos continuaram subindo impulsionados por forte atividade econômica e demanda fraca nos leilões de dívida, o que elevou a remuneração de investimentos seguros e reduziu a atratividade de outros ativos. O avanço das taxas americanas também repercutiu nos mercados de crédito, onde um volume pesado de emissões de high‑yield – cerca de US$ 38 bilhões, incluindo uma operação isolada de US$ 10 bilhões – forçou a ampliação dos spreads, sobretudo para emissores específicos. No Brasil, a AZ Quest observou abertura mais ampla dos spreads das debêntures incentivadas, atribuindo‑a a fluxos de resgates líquidos nos fundos dedicados, e não a deterioração generalizada dos fundamentos de crédito. A gestora ainda informou que comprou proteção por meio de credit default swaps (CDS) antes do segundo turno presidencial; a vitória de Luiz Inácio Lula da Silva alterou o contexto político e gerou reação negativa nos mercados, ampliando as preocupações com a condução da política econômica e das contas públicas.
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