Goldman Sachs projetou a ausência de uma fraqueza generalizada para o dólar americano em breve, reforçando a tese de um dólar forte. Este cenário encarece commodities para compradores que utilizam outras moedas e aumenta o custo da dívida externa para mercados emergentes, resultando em pressão sobre seus balanços. Consequentemente, ativos como o petróleo WTI, o ETF brasileiro EWZ e o Bitcoin (BTC) tendem a sofrer. No Brasil, o par USDBRL tende a se valorizar, impactando negativamente ações de empresas com endividamento em dólar e exportadores que não conseguem repassar custos. Historicamente, períodos de dólar forte, como visto em 2014-2016 e 2021-2022, resultaram em pressão sobre commodities e saída de capital de mercados emergentes. Monitorar dados de inflação e emprego dos EUA, além das decisões do Fed, será crucial para reavaliar essa tese nas próximas semanas. No médio prazo, a persistência do dólar forte pode reconfigurar as alocações globais, favorecendo ativos domésticos dos EUA e penalizando mercados de fronteira e commodities.
Nas próximas 4-8 semanas, o DXY ($100.86 hoje) pode testar a resistência de 102-103, enquanto o USDBRL ($5.1672) pode se aproximar de R$5.25. Gatilhos importantes incluem a divulgação dos próximos dados de inflação (CPI) e emprego dos EUA, bem como a retórica dos membros do Federal Reserve. Se o dólar superar 103, a pressão sobre commodities e mercados emergentes se intensificará no médio prazo, reconfigurando as estratégias de alocação global.
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