O Goldman Sachs divulgou uma análise robusta que desafia a narrativa predominante sobre os mercados europeus, classificando-os como 'outperformers' em relação aos seus pares americanos, apesar de serem frequentemente ignorados. O mecanismo econômico por trás dessa tese reside na reavaliação de múltiplos de valuation, nos fluxos de capital em busca de valor e em fatores macroeconômicos favoráveis que sustentam o crescimento. Consequentemente, ativos como o ETF iShares MSCI Eurozone (EZU) e ações de grandes empresas europeias podem experimentar valorização. Para o investidor brasileiro, esta perspectiva oferece uma oportunidade de diversificação de portfólio e potencial descorrelação com o Ibovespa e o real. Historicamente, a recuperação dos mercados da Zona do Euro pós-crise da dívida soberana entre 2012-2014 demonstrou um potencial de alta de 25% em um ano para ativos subvalorizados. Os próximos gatilhos a monitorar incluem dados de inflação e PMIs na Zona do Euro, que podem solidificar a tese de crescimento e desinflação. No médio prazo, espera-se uma rotação contínua de 'growth' para 'value', beneficiando empresas europeias com balanços sólidos.
Nas próximas 4-8 semanas, se os fluxos institucionais continuarem a migrar para a Europa, os ETFs como EZU e VGK podem testar novos máximos anuais. O principal gatilho de aceleração será a divulgação dos resultados de grandes empresas europeias e o tom das próximas declarações do BCE, que podem confirmar a sustentabilidade da tese de valor. Se o Euro Stoxx 50 romper a resistência de 4.800 pontos, pode sinalizar um rali mais prolongado para o final de 2026.
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