O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de junho, com resultado inferior às projeções, reforça a tese de que o Banco Central brasileiro pode iniciar um ciclo de cortes na taxa Selic já em agosto. Este cenário tende a beneficiar empresas domésticas sensíveis a juros, como varejo e construção civil, ao aliviar o custo de capital e estimular o consumo. Contudo, a notícia de uma nova escalada de conflitos entre EUA e Irã no Oriente Médio eleva o prêmio de risco global, impactando o preço do petróleo e a demanda por ativos de segurança. A dicotomia entre um ambiente macroeconômico doméstico potencialmente mais favorável e o aumento da incerteza geopolítica global cria um cenário complexo para a alocação de capital. Um paralelo histórico remete ao ciclo de cortes da Selic em 2019-2020, que impulsionou o Ibovespa em +25% e a crise do Estreito de Ormuz em 2019, que elevou o Brent em ~15% em semanas. Os próximos dados de inflação e qualquer desdobramento no Oriente Médio serão cruciais para definir a direção dos mercados nas próximas semanas.
Nas próximas 4-6 semanas, se o Copom sinalizar um corte da Selic em agosto, ativos domésticos sensíveis a juros como MGLU3 e CYRE3 podem ter alta de 3-7%. Contudo, qualquer nova escalada no Oriente Médio, como um ataque direto ou bloqueio de rotas marítimas, pode impulsionar o Brent ($79.25 hoje) para $85-90, gerando volatilidade global e impactando negativamente companhias aéreas enquanto beneficia o setor de defesa. Os próximos dados de inflação e o discurso do Banco Central serão os principais gatilhos.
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