Em janeiro de 2023, a Blackstone garantiu um retorno mínimo anualizado de 11,25% à Universidade da Califórnia (UC) sobre um investimento de US$ 4,5 bilhões no BREIT, utilizando US$ 1,125 bilhão de suas próprias ações como colateral. O colateral desta garantia foi integralmente utilizado, o que significa que a proteção original para a UC está esgotada. Este mecanismo, embora tenha cumprido seu objetivo inicial de estabilizar os fluxos de BREIT e atrair um nome de peso, agora expõe a UC diretamente a riscos de performance do fundo. A situação levanta preocupações sobre a liquidez de fundos imobiliários privados e a eficácia de garantias estruturadas para mitigar riscos de resgate. O precedente histórico de 2008, onde fundos ilíquidos enfrentaram crises de resgate e reavaliação de ativos, serve como alerta para o setor. Os próximos relatórios de resgate do BREIT e as declarações da Blackstone serão cruciais para o sentimento do mercado, com potencial impacto no médio prazo sobre a atratividade de investimentos em real estate privado.
Nas próximas 2-4 semanas, o mercado observará atentamente qualquer declaração oficial da Blackstone ou da Universidade da Califórnia sobre a garantia e os fluxos de BREIT. Se a notícia não for mitigada com um plano claro, as ações de Blackstone (BX) podem enfrentar pressão de venda, com potencial queda de 5-10% de seu preço atual de $505.00, e o sentimento para o setor de REITs (XLRE) pode deteriorar. O gatilho para uma deterioração mais rápida seria um aumento nos pedidos de resgate do BREIT além dos limites atuais, ou uma rebaixa de rating para a Blackstone ou o fundo. No médio prazo (3-6 meses), a capacidade da Blackstone de restaurar a confiança será crucial para a performance de BX.
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