Haddad afirmou que o governo estadual recebeu R$108 bilhões em recursos federais, enquanto Tarcísio acusou o governo federal de travar financiamentos cruciais para o estado. A instabilidade nas relações entre esferas de governo gera incerteza sobre a execução orçamentária, a liberação de fundos para investimentos e a continuidade de projetos de infraestrutura. Essa imprevisibilidade afeta a confiança de mercado e o ambiente de negócios. A percepção de risco político-fiscal pode impactar negativamente empresas com alta exposição a contratos públicos ou concessões, como CCRO3 e ECOR3, e títulos de dívida estaduais. A escalada da tensão política pode aumentar o prêmio de risco para ativos brasileiros, pressionando o USDBRL e limitando a capacidade do Banco Central de flexibilizar a Selic devido à incerteza fiscal. Investidores institucionais tendem a adotar uma postura de 'wait-and-see', priorizando liquidez e reavaliando o risco de projetos de longo prazo. No Brasil, disputas políticas entre estados e União, como as observadas em 2015-2016, levaram a atrasos em obras e elevação do custo de captação. O monitoramento das próximas declarações e ações concretas de ambas as partes, bem como o avanço de projetos de lei relacionados a repasses, será crucial. No médio prazo, a continuidade desse atrito pode desacelerar investimentos em infraestrutura e impactar a avaliação de agências de rating sobre a saúde fiscal do país e de estados-chave.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se que a tensão política entre os governos de São Paulo e federal persista, mantendo a pressão sobre ativos expostos a contratos públicos. Um gatilho para reversão seria um anúncio conjunto de desbloqueio de recursos ou um plano de cooperação federal-estadual. Caso contrário, o mercado deve precificar maior risco nos setores de infraestrutura e saneamento, com potencial desvalorização adicional do Real, que pode se aproximar de R$5.20.
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