O Banco da Rússia (BoR) efetuou compras de yuan chinês no mercado doméstico, somando US$ 68.64 milhões para liquidação em 27 de agosto e US$ 69.81 milhões para 26 de agosto. Este volume, embora modesto, reflete a política contínua do BoR de reestruturar suas reservas cambiais, migrando de ativos denominados em dólares e euros para o yuan e ouro, visando mitigar riscos geopolíticos e de sanções. O mecanismo econômico por trás desta ação é a venda de rublos (ou outros ativos) para adquirir yuan, exercendo pressão de depreciação sobre o RUB e valorização sobre o CNY. Para investidores brasileiros, este movimento, isoladamente, tem impacto direto limitado no USDBRL, mas contribui para a narrativa global de desdolarização, que pode influenciar indiretamente o câmbio e a volatilidade. Um paralelo histórico relevante é a redução drástica das reservas russas em títulos do Tesouro dos EUA após 2014, com a migração para ouro e yuan, culminando em uma queda de US$ 100 bilhões para menos de US$ 15 bilhões em 2018. O próximo gatilho a monitorar é o ritmo e o volume dessas compras do BoR e de outros bancos centrais, bem como as políticas de capital da China. No médio prazo, espera-se uma lenta, mas consistente, erosão da dominância do dólar, com o yuan ganhando espaço como moeda de reserva e de comércio internacional.
Nas próximas 4-8 semanas, o Banco da Rússia deve continuar suas compras de yuan em volumes similares, mantendo a pressão de baixa sobre o RUB e de leve alta sobre o CNY. No médio prazo (6-12 meses), a tendência de desdolarização persistirá, com o yuan consolidando sua posição como moeda de reserva, embora o ritmo seja ditado pela estabilidade econômica chinesa e pelas políticas de capital. O principal gatilho para uma aceleração dessa tendência seria um movimento coordenado de outros bancos centrais para reduzir a exposição ao dólar, ou novas sanções que forcem uma maior diversificação.
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