Coca-Cola (NYSE: KO) apresenta um rendimento de dividendos de aproximadamente 2,3%. Altria Group (NYSE: MO), detentor da Marlboro e considerado um Dividend King, oferece um rendimento de quase 6%, mais do que o dobro do Coca-Cola. O autor observa que essa disparidade geralmente indica que o mercado está subvalorizando um bom negócio ou precificando um problema real; no caso da Altria, ele acredita que o segundo cenário predomina. A razão apontada é a queda nas taxas de tabagismo nos Estados Unidos, que faz com que o volume de cigarros da Altria diminua anualmente. Essa redução de crescimento ou contração da base de negócios resulta em múltiplos de lucro mais baixos e, consequentemente, em dividendos mais altos, mantendo o mesmo pagamento. O autor destaca que a Altria está utilizando o caixa gerado pelo negócio em declínio para dois fins: aumentar a margem de lucro em um mercado em queda e investir em pouches de nicotina, que continuam crescendo rapidamente. Em agosto, a empresa aumentou seu dividendo trimestral em 4,7%, para US$1,11 por ação, marcando a 61ª elevação em 57 anos, e projeta crescimento de dividendos em dígitos simples de um dígito médio até 2028.
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