O "Genius Act" resultou na compra de US$109 bilhões em T-bills de curto prazo (menos de 93 dias) por empresas de stablecoin em apenas cinco meses. A lei, apresentada como proteção ao consumidor, obriga as emissoras a lastrear seus tokens com esses títulos, criando uma demanda artificial e massiva por dívida pública. Isso fortalece a demanda por títulos de curto prazo do Tesouro dos EUA (SHV, BIL) e impacta diretamente a estrutura de portfólio de USDC e USDT, afetando a flexibilidade de empresas como a Coinbase (COIN). O fluxo para T-bills pode marginalmente fortalecer o USD (UUP), exercendo pressão de depreciação sobre o BRL (USDBRL). O Tesouro dos EUA se beneficia de uma fonte de financiamento estável e de baixo custo; o Smart Money pode ver isso como uma forma de "quantitative easing disfarçado" via setor privado. Historicamente, países com déficits elevados, como o Japão nos anos 90, utilizaram fundos de pensão estatais como compradores cativos de dívida, estabilizando yields. Monitorar futuras regulamentações sobre stablecoins globalmente e os próximos relatórios de reservas de Tether (USDT) e Circle (USDC) nos próximos meses será crucial. No médio prazo, a persistência desta exigência regulatória solidificará a demanda por T-bills, podendo influenciar a curva de juros de curto prazo e a liquidez do mercado de stablecoins.
Nas próximas 6-12 semanas, espera-se que os fluxos para T-bills de stablecoins continuem robustos, com o Tesouro dos EUA se beneficiando. O próximo gatilho será a divulgação dos resultados de auditoria de reservas de stablecoins, que podem revelar novos padrões de alocação e um impacto mais claro na rentabilidade das emissoras.
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