O candidato à Presidência Ronaldo Caiado criticou Luiz Inácio Lula da Silva e Flávio Bolsonaro por ausência em debates e os acusou de planejar 'afrouxar' regras para o ex-banqueiro Daniel Vorcaro, caso eleitos. Tal acusação eleva a percepção de risco institucional no Brasil, sugerindo uma possível fragilização da fiscalização e do ambiente regulatório, o que afeta diretamente a confiança de investidores na estabilidade jurídica e econômica. Para o investidor brasileiro, o cenário de incerteza política e potencial alteração de regras jurídicas pode levar a uma busca por maior liquidez e a um prêmio de risco mais elevado sobre os ativos domésticos. Historicamente, períodos de alta incerteza eleitoral e questionamentos sobre a independência de instituições reguladoras, como observado no Brasil em 2014-2015 durante a Operação Lava Jato, resultaram em desvalorização do Real em cerca de 30% e queda de ~20% no Ibovespa. O principal gatilho a monitorar nas próximas semanas será o avanço da campanha eleitoral e a postura dos candidatos em relação às instituições e à independência do judiciário. No médio prazo, a eleição de um governo percebido como propenso a interferências regulatórias ou judiciais pode consolidar um cenário de maior volatilidade e menor atratividade para investimentos de longo prazo no país.
Nas próximas 2-4 semanas, o mercado deverá monitorar de perto os desdobramentos da campanha eleitoral e a reação dos candidatos às acusações. Um gatilho para reversão seria a apresentação de planos econômicos e de governança mais robustos pelos candidatos.
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