O Kospi, principal índice de ações da Coreia do Sul, registrou uma valorização de quase 100% em 2026, mas acionou dois circuit breakers na última semana, totalizando cinco no ano, um sinal de alerta. Essa volatilidade extrema, combinada com a concentração do mercado e alavancagem, sugere um excesso de otimismo e fragiliza a sustentabilidade do rali. Ativos coreanos como EWY e 005930.KS (Samsung Electronics) enfrentam pressão negativa, com potencial de correção, enquanto fundos focados em mercados emergentes, como EEM, podem sofrer outflows. A aversão a risco em mercados emergentes pode impactar o BRL e o IBOV, embora o Brasil tenha fundamentos distintos. O rali dot-com de 1999-2000 na Nasdaq, com múltiplos circuit breakers e excesso de alavancagem, resultou em uma correção de mais de 70% em 2000-2002. Monitorar dados de fluxo de capital estrangeiro na Coreia, relatórios de alavancagem de corretoras locais e o comportamento dos mercados de derivativos será crucial. No médio prazo (3-6 meses), uma correção significativa no Kospi pode reequilibrar o mercado, mas a volatilidade deve persistir até que sinais de desalavancagem e menor concentração sejam observados.
Nas próximas 4-6 semanas, espera-se que a volatilidade no Kospi persista, com potencial para novas correções de 5-10% se os sinais de desalavancagem não surgirem. O principal gatilho de aceleração para o cenário bearish seria o acionamento de mais circuit breakers ou uma retração significativa nos fluxos de capital estrangeiro. No médio prazo (3-6 meses), a sustentabilidade do rali dependerá da eficácia das medidas regulatórias e da reavaliação de risco pelos investidores.
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