Investidores de mercados emergentes estão atualmente focando em títulos de dívida soberana denominados em moeda local, conforme relatado pela Bloomberg Markets. Esta preferência surge em detrimento dos títulos de nações em desenvolvimento denominados em dólar, cuja atratividade diminuiu significativamente. O principal catalisador para essa rotação é o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, que reduz o diferencial de juros (yield pick-up) oferecido pela dívida de EM em dólar. Historicamente, períodos de juros elevados nos EUA, como a Crise da Dívida Latino-Americana nos anos 80, demonstraram a vulnerabilidade da dívida de EM em dólar. O próximo payroll dos EUA em 2026-10-02 será um gatilho crucial a monitorar, pois pode influenciar a trajetória dos Treasury yields. No médio prazo, essa tendência de rotação deve persistir enquanto os juros americanos permanecerem elevados, redefinindo o fluxo de capital para os mercados emergentes.
Nas próximas 4-8 semanas, espera-se que a preferência por títulos locais de EM persista, especialmente se os dados de inflação e emprego nos EUA (payroll em 2026-10-02) continuarem a sinalizar juros altos por mais tempo.
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