A análise revela que a metodologia de construção de índices foi o principal fator por trás de uma disparidade de performance observada no segundo trimestre de 2026. Essa divergência surge devido a critérios distintos de ponderação (ex: capitalização de mercado vs. igualitária), frequência de rebalanceamento e regras de seleção de constituintes, que podem favorecer ou prejudicar certos fatores de mercado. ETFs que replicam índices com diferentes metodologias, como o SPY (ponderado por capitalização) e o RSP (peso igual), provavelmente exibiram retornos distintos, influenciando fluxos de capital e prêmios/descontos. No Brasil, ETFs como BOVA11 e SMAL11 também podem apresentar variações análogas devido às suas regras de composição, afetando a performance de portfólios locais. Em 2020, o S&P 500 equal-weight (RSP) superou o S&P 500 (SPY) em quase 10% no pós-COVID, ilustrando o impacto das metodologias. A próxima revisão trimestral de índices ou mudanças nas condições de mercado (ex: rotação setorial) servirão como gatilhos para novas divergências. No médio prazo (próximos 6-12 meses), a persistência dessas assimetrias dependerá da dominância de fatores como crescimento vs. valor, ou large vs. small cap.
Nas próximas 4-8 semanas, o mercado deve continuar a reavaliar as alocações em ETFs com base em suas metodologias. A performance relativa dependerá da continuidade da rotação de fatores observada em Q2 2026. A próxima temporada de resultados ou qualquer sinal de mudança na política monetária do Fed pode servir como gatilho para a ampliação ou fechamento desses gaps.
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