Os Estados Unidos, sob a administração de Trump, introduziram tarifas de 50% sobre algumas importações canadenses, provocando uma rápida resposta de Ottawa que prometeu medidas recíprocas. Esta escalada aprofunda a guerra comercial entre as duas nações, impactando diretamente os produtores de aço americanos como X e NUE, que se beneficiam da menor concorrência. Por outro lado, empresas como a canadense STLC.TO enfrentarão sérias dificuldades de competitividade e rentabilidade devido à barreira tarifária. Montadoras americanas como GM e F também sentirão o impacto, com o aumento dos custos de insumos como aço e alumínio, pressionando suas margens. Um paralelo histórico pode ser traçado com a guerra comercial EUA-China de 2018, que resultou em queda de 10-15% no comércio bilateral em 12 meses. O próximo gatilho será a divulgação das medidas retaliatórias específicas do Canadá, com o horizonte de médio prazo apontando para ajustes nas cadeias de suprimentos e possível reindustrialização localizada.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se alta volatilidade nos ativos relacionados ao comércio EUA-Canadá, especialmente no setor de metais e automotivo. A confirmação das medidas retaliatórias do Canadá (provável nos próximos 7-10 dias) será um gatilho para movimentos mais acentuados. No médio prazo (3-6 meses), empresas com capacidade de produção doméstica nos EUA ou em mercados alternativos ganharão força, enquanto exportadores canadenses e importadores americanos de insumos enfrentarão desafios estruturais. O regime atual de risk-off e volatilidade moderada apoia a cautela em ativos expostos ao comércio.
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