O ETF SPDR Gold Shares (GLD), que replica o preço do ouro, registrou uma desvalorização de 3.95% hoje, acompanhando a queda de 5.85% da prata, indicando uma fraqueza generalizada nos metais preciosos. O movimento é atribuído, em parte, ao fortalecimento do DXY (+0.44%) e a uma leve alta nos rendimentos dos títulos americanos, que aumentam o custo de oportunidade de manter ouro. Contratrariamente à narrativa de 'risk-on', a volatilidade (VIX) também subiu, sugerindo que o mercado pode estar liquidando posições em ouro de forma desproporcional à leve mudança nos fundamentos. Historicamente, em 2013, o ouro sofreu uma queda de aproximadamente 28% no 'taper tantrum' quando o Fed sinalizou redução de estímulos, refletindo sensibilidade a expectativas de política monetária. Os próximos dados de payroll (4 de setembro) e a reunião do FOMC (16 de setembro) serão cruciais, podendo reforçar ou reverter a pressão atual sobre o ouro. No médio prazo, se a inflação persistir ou os riscos geopolíticos escalarem, o ouro poderá recuperar seu status de ativo de refúgio, invalidando a liquidação atual.
Nas próximas 1-2 semanas, o ouro (GLD, hoje a $4427.60) deve permanecer sob pressão, com potencial para testar a faixa de $4300-4350, especialmente se os dados de payroll de 4 de setembro forem fortes, reforçando a expectativa de um Fed mais hawkish. O gatilho para uma reversão seria uma surpresa negativa nos dados econômicos ou um tom dovish inesperado do FOMC em 16 de setembro, podendo levar o ouro a recuperar a faixa de $4450.
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