Em 2010, uma empresa de telecomunicações investiu US$300 milhões na construção de um cabo de fibra óptica de 800 milhas entre Chicago e Nova Jersey, com o objetivo de reduzir o tempo de transmissão de sinal em apenas 3 milissegundos. Contudo, essa infraestrutura foi superada em apenas dois anos por redes de micro-ondas, que ofereciam latências ainda menores em microssegundos. Essa corrida por velocidade extrema é um pilar do trading de alta frequência (HFT), onde vantagens mínimas de tempo permitem a market makers e arbitradores explorar ineficiências e executar ordens mais rapidamente. A rápida obsolescência da infraestrutura impõe custos elevados e riscos tecnológicos às firmas de HFT, pressionando a rentabilidade e a necessidade de spreads mais amplos para compensar o risco de ser 'pego' por traders mais rápidos. Historicamente, o HFT intensificou a fragmentação dos mercados e a 'corrida armamentista' tecnológica, resultando em eventos como o Flash Crash de 2010, que expôs a volatilidade intrínseca. No médio prazo, a competição por velocidade continuará a pressionar as margens das firmas de HFT e market makers menos eficientes, enquanto o avanço de novas tecnologias de transmissão e a regulação do HFT serão os principais gatilhos a serem monitorados.
Nas próximas 6-12 semanas, a competição por latência deve se intensificar, com novos investimentos em tecnologias de micro-ondas. Um gatilho importante seria qualquer anúncio regulatório sobre HFT (especialmente da SEC nos EUA) que poderia alterar as regras do jogo e impactar diretamente a rentabilidade dos market makers. No médio prazo (6-12 meses), a pressão por spreads mais amplos pode se estabilizar se a tecnologia atingir um platô temporário, mas o custo de transação para investidores comuns provavelmente não diminuirá significativamente.
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