O mercado de alta global completa quatro anos, período em que o setor de tecnologia foi o principal motor de valorização, respondendo por grande parte dos ganhos. A preocupação central reside no aumento dos rendimentos dos títulos de dívida (yields), que tornam os investimentos de renda fixa mais atrativos em comparação com ativos de maior risco, como ações. Isso eleva o custo de capital e o fator de desconto em modelos de valuation, impactando especialmente empresas de crescimento que dependem de fluxos de caixa futuros. Empresas de tecnologia de alto crescimento, como Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet e Amazon, são particularmente sensíveis. No Brasil, o impacto pode ser sentido através da correlação com índices globais, como o Nasdaq, e pela aversão global ao risco, afetando empresas de tecnologia locais como TOTVS e Locaweb. Em 2022, o aumento agressivo dos juros pelo Fed levou a quedas significativas em ações de tecnologia, com o Nasdaq 100 recuando cerca de 33% no ano. A dinâmica dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e as declarações do Fed sobre política monetária são os principais gatilhos a monitorar. O desfecho dependerá da trajetória das taxas de juros, da capacidade das empresas de tecnologia de manterem o crescimento dos lucros e da resiliência da demanda por seus produtos e serviços em um ambiente de custo de capital mais elevado.
A próxima decisão de juros do FOMC, agendada para 4 de novembro de 2026, e a divulgação do payroll dos EUA em 6 de novembro de 2026, são cruciais para definir a trajetória dos rendimentos e o futuro do bull market. A comunicação do Fed será determinante para as expectativas de mercado.
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