O Banco do Povo da China (PBoC) e outros bancos centrais de mercados emergentes aumentaram significativamente suas compras de ouro em junho, com o PBoC adicionando 15 toneladas, o maior aumento mensal desde outubro de 2023. Esta estratégia visa diversificar reservas e fortalecer o yuan, aproveitando a queda recente nos preços do metal. Em contraste, investidores institucionais ocidentais têm reduzido suas posições em ouro, atraídos pela alta dos juros nos Estados Unidos. Essa divergência de demanda cria um suporte fundamental para os preços do ouro, limitando quedas mesmo diante de saídas de capital ocidental. A ação do PBoC indica uma visão de longo prazo sobre o papel do ouro como ativo de reserva e hedge geopolítico. Para o Brasil, a tendência de fortalecimento do yuan e a busca por ativos de reserva em mercados emergentes podem gerar um fluxo de capital indireto. No passado, períodos de alta inflação e incerteza geopolítica, como em 2008-2010, levaram a aumentos significativos nas reservas de ouro de bancos centrais, com o ouro subindo ~70% no período. Os próximos dados sobre reservas cambiais da China e de outros países emergentes serão cruciais para monitorar a continuidade dessa tendência. No médio prazo, a persistência dessa demanda por bancos centrais pode impulsionar o ouro para novas máximas, enquanto uma reversão do ciclo de juros nos EUA poderia atrair o capital ocidental de volta ao metal.
No curto prazo (2-4 semanas), o preço do ouro ($4078.00) deve encontrar um piso robusto devido à demanda dos bancos centrais, com potencial para testar US$4150-4200. O gatilho para uma aceleração mais forte seria um sinal de corte de juros pelo Fed no final do ano. No médio prazo (3-6 meses), se a tendência de compras persistir, o ouro pode buscar novas máximas, especialmente se a desdollarização ganhar força.
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