Um recente relatório da OCDE revelou que o imposto mínimo global, parte do Pilar Dois da iniciativa BEPS, impulsionou significativamente a arrecadação de receita para os países participantes, sem levar a perdas de empregos. Este mecanismo fiscal visa coibir a erosão da base tributária e a transferência de lucros, garantindo que grandes corporações paguem uma alíquota mínima de imposto onde quer que operem. A ausência de impacto negativo no mercado de trabalho remove uma das principais objeções dos críticos à medida, fornecendo um endosso crucial à política. Para o investidor brasileiro, a maior estabilidade fiscal global pode influenciar a percepção de risco de mercados emergentes e a valorização do BRL, embora o impacto direto na Selic seja limitado. Um paralelo histórico pode ser visto na introdução da tributação de lucros de empresas offshore na União Europeia em 2016, que também visava aumentar a arrecadação sem, de fato, gerar desemprego massivo. O próximo gatilho será a adesão de mais países ao acordo e a divulgação de dados fiscais detalhados dos próximos trimestres de 2026. No médio prazo, a tendência é de maior harmonização fiscal global e menor arbitragem tributária por grandes corporações.
Nas próximas 4-8 semanas, o mercado deve assimilar a confirmação da OCDE, com poucas mudanças bruscas, mas uma consolidação das expectativas fiscais para multinacionais. O gatilho para um movimento mais relevante seria a divulgação de novos relatórios da OCDE com dados de arrecadação mais detalhados ou a adesão de economias significativas que ainda não implementaram o Pilar Dois. No médio prazo (6-12 meses), espera-se uma maior pressão sobre empresas com alíquotas efetivas muito baixas, incentivando a realocação de capital para jurisdições com maior estabilidade fiscal e menor risco regulatório.
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