Em prévia dos resultados, o Safra projeta tendências operacionais fracas para 3tentos (TTEN3) e SLC Agrícola (SLCE3). Para 3tentos, o 1º trimestre completo de operação da usina de etanol de milho e os preços melhores do farelo de soja devem contribuir para a melhora sequencial do segmento industrial, mas custos logísticos elevados limitarão os ganhos de rentabilidade. O banco estima que a receita líquida da 3tentos alcance R$ 6,044 bilhões no trimestre, alta de 21% na comparação anual, e que o Ebitda ajustado somará R$ 209 milhões, queda de 43% em relação ao mesmo período de 2025. O lucro líquido ajustado é projetado em R$ 92 milhões, recuo de 68% na mesma base de comparação. A liberação sazonal de capital de giro deve favorecer a geração de caixa, com fluxo de caixa livre de R$ 624 milhões previsto. Para a SLC Agrícola, o Safra projeta receita líquida de R$ 1,797 bilhão no 3º trimestre, queda de 14% na comparação anual. A produtividade recorde da soja deve sustentar crescimento de 34% na receita da cultura e uma margem bruta de 30,5%, mas o desempenho positivo não deve compensar integralmente a fraqueza de outras culturas. A receita com algodão em pluma recua 46% na comparação anual, enquanto a de milho cai 36%. Os atrasos nos embarques de algodão e o calendário mais tardio da safra de milho devem transferir parte das entregas para o 4º trimestre. As despesas financeiras líquidas, estimadas em R$ 349 milhões, devem levar a companhia a um prejuízo líquido ajustado de R$ 54 milhões, frente a um lucro de R$ 18 milhões no ano anterior. O fluxo de caixa livre da SLC Agrícola deve somar R$ 398 milhões no trimestre. Apesar de projetar queda expressiva no Ebitda e no lucro líquido da 3tentos, o banco mantém uma visão mais favorável para a ação, sustentada pela perspectiva de crescimento dos negócios e pela contribuição crescente da operação de etanol de milho. Na SLC Agrícola, a avaliação neutra reflete desafios operacionais no curto prazo e uma recuperação que depende, em parte, da normalização das entregas de algodão e milho no 4º trimestre. O Safra utiliza preços de referência de R$ 10,90 para TTEN3 e R$ 17,45 para SLCE3. Assim, embora ambas devam atravessar um trimestre difícil, a 3tentos é a escolha do banco para quem busca exposição ao agronegócio brasileiro na Bolsa.
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