A Braskem (BRKM5) foi rebaixada pelo J.P. Morgan de 'compra' para 'neutra' nesta terça-feira, marcando o terceiro corte de recomendação nos últimos dias, após agências de rating já terem ajustado sua avaliação. A decisão decorre da proteção cautelar da empresa contra credores financeiros e da rejeição de sua proposta de reestruturação por detentores de títulos de dívida, indicando um alto nível de incerteza. O mecanismo econômico principal é a deterioração da confiança no crédito da empresa, com o processo de reestruturação de dívida sobrepondo-se aos fundamentos operacionais da petroquímica. Consequentemente, os papéis BRKM5 e os títulos de dívida da Braskem enfrentam forte pressão de venda, enquanto o mercado reavalia o risco de default e a exposição de credores. Um paralelo histórico pode ser traçado com a reestruturação de dívida da Oi (OIBR3) em 2016, que resultou em significativa volatilidade e perdas para credores e acionistas. O próximo gatilho crucial será a evolução das negociações com os credores e a apresentação de uma nova proposta de reestruturação. No médio prazo, a resolução da dívida determinará a sustentabilidade financeira da Braskem e seu posicionamento no mercado petroquímico global.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se que a pressão sobre BRKM5 continue, com a ação testando níveis de suporte em torno de R$ 12-14. O principal gatilho de curto prazo será qualquer anúncio sobre o progresso das negociações com os credores ou a apresentação de uma nova proposta de reestruturação. Se não houver avanços, a ação pode cair para R$ 10-12. No médio prazo (1-3 meses), a resolução ou o agravamento da situação da dívida definirá a trajetória da empresa.
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