A recente expansão do gasoduto Gulf Coast Express (GCX) foi concluída e está em pleno funcionamento, aliviando o histórico gargalo de escoamento de gás natural no Permian Basin. Esta medida levou a um notável estreitamento do Waha basis, aproximando os preços do gás na região do benchmark Henry Hub. O aumento da capacidade de transporte permite que produtores do Permian vendam sua produção a valores mais competitivos, elevando diretamente as receitas por unidade de gás. Consequentemente, empresas como EOG, DVN e OXY, com operações significativas na bacia, verão suas margens impulsionadas, enquanto a operadora de infraestrutura KMI se beneficia do maior volume transportado. Embora o impacto direto no mercado brasileiro seja limitado, a precificação global de GNL pode ser marginalmente afetada a longo prazo. Produtoras de gás na região devem reavaliar suas estratégias de capex e planos de produção em resposta a este ambiente de preços mais favorável. Um paralelo histórico pode ser traçado com a expansão do Whistler Pipeline em 2021, que também reduziu os spreads de Waha em cerca de 20% em três meses. O monitoramento contínuo dos fluxos de gás e do Waha basis nas próximas semanas será crucial para avaliar a sustentabilidade do novo equilíbrio, com o horizonte de médio prazo podendo indicar um incentivo para maior atividade de perfuração.
Nas próximas 4-8 semanas, espera-se que o Waha basis se mantenha apertado, beneficiando produtores de gás do Permian e operadores de dutos. O monitoramento dos fluxos de gás e do Henry Hub ($69.23 hoje) será crucial para avaliar a sustentabilidade do novo equilíbrio, com potencial para EOG e DVN subirem 8-12% se o basis se mantiver favorável e não houver surpresas na demanda.
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