O fenômeno El Niño está se intensificando no segundo semestre de 2026, com projeções de seca severa no Vietnã e Índia, e precipitações excessivas no Brasil e Equador. Essa alteração climática global representa um risco significativo para as safras tropicais, como café, açúcar, arroz e óleo de palma, que são cruciais para o abastecimento mundial. A redução da oferta global de commodities agrícolas tende a impulsionar os preços no mercado internacional, gerando pressões inflacionárias sobre os alimentos. Tal cenário pode levar bancos centrais globais a manterem taxas de juros elevadas por mais tempo, impactando a liquidez e o fluxo de capital para mercados emergentes. Investidores institucionais já começam a reavaliar suas posições em setores expostos à agricultura e em economias sensíveis a choques de oferta. Paralelamente, em 2015-2016, um El Niño semelhante elevou os preços do café em mais de 20% e do açúcar em cerca de 30% em 12 meses. O próximo dado a monitorar será o relatório de safras do USDA para o terceiro trimestre de 2026, com foco especial em regiões tropicais. No médio prazo, espera-se maior volatilidade no setor de commodities e pressão sobre moedas de países exportadores/importadores de alimentos, como BRL e INR.
Nos próximos 3 a 6 meses, espera-se um aumento da volatilidade nos mercados de commodities agrícolas, com pressão altista sobre os preços de café e açúcar, que podem subir entre 10-15% se as previsões de safra forem confirmadas. O principal gatilho de aceleração será a divulgação dos relatórios de produtividade agrícola do terceiro trimestre de 2026, especialmente do USDA e de agências asiáticas. No médio prazo (6-12 meses), a persistência do El Niño pode levar a uma inflação de alimentos estrutural, potencialmente adiando cortes de juros e mantendo o BRL e INR sob pressão de depreciação frente ao USD.
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