O Comitê de Política Monetária (Copom) brasileiro reduziu a Selic em 25 pontos-base para 13,75% ao ano na quarta-feira (16), enquanto o Federal Reserve (Fed) dos EUA elevou sua taxa para a faixa de 3,75% a 4,00% ao ano. A divergência nas políticas monetárias, com o Brasil iniciando um ciclo de flexibilização e os EUA prosseguindo com o aperto, aumenta o diferencial de juros favorável ao dólar e pode atrair capital para os EUA, pressionando o real. O investidor brasileiro enfrenta um cenário de menor atratividade da renda fixa doméstica e potencial desvalorização cambial, exigindo realocação para ativos de maior risco ou proteção cambial. Um paralelo histórico pode ser traçado com o ciclo de aperto do Fed em 2018, quando o real desvalorizou ~17% em meio a um cenário de juros locais mais altos. O próximo gatilho a monitorar é o relatório NFP (Payroll) dos EUA em 2 de outubro de 2026, que pode reforçar ou suavizar a postura hawkish do Fed. No médio prazo, a manutenção da divergência de juros tende a favorecer a valorização do dólar e a desfavorecer o fluxo de capital para o Brasil, limitando o upside do mercado acionário local.
Nos próximos 2-4 semanas, o USDBRL deve manter pressão de alta, podendo testar R$5.25-5.30 se os dados de inflação dos EUA continuarem fortes e o Fed reforçar a postura hawkish.
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