Em relatório divulgado nesta semana, o Morgan Stanley afirmou que o Banco Bradesco (BBDC4) pode ter sido punido em excesso pelo mercado após a eleição presidencial. O banco reiterou recomendação de compra (overweight) para os ADRs do Bradesco, argumentando que a queda de 37% registrada desde o segundo turno criou uma oportunidade rara de investimento, apesar do ambiente macroeconômico mais desafiador para os bancos brasileiros. O preço‑alvo do ADR BBD foi reduzido de US$ 5,50 para US$ 4,75, refletindo alta de 85% em relação ao último fechamento. O relatório contrastou com a sequência de revisões negativas recentes de Citi, JPMorgan e Itaú BBA, que rebaixaram suas recomendações após a eleição, citando preocupações com cenário fiscal, juros elevados e perspectivas mais difíceis para o setor financeiro doméstico. Morgan Stanley destacou que o Bradesco negocia a apenas 0,7 vez seu valor patrimonial, próximo ao menor nível da última década, e apresenta retorno sobre patrimônio (ROE) de 16,6%. O banco também observou que o desconto em relação ao Itaú Unibanco (ITUB4) alcançou 62% em termos de preço sobre valor patrimonial, o maior dos últimos dez anos. O relatório mencionou a transformação operacional em curso na instituição, incluindo digitalização, fechamento de agências e programas de eficiência, e a adoção de uma carteira de crédito mais conservadora. Apesar de reconhecer riscos macroeconômicos, o Morgan Stanley considera que o preço atual das ações já embute grande parte dessas preocupações e oferece relação risco‑retorno atrativa para investidores dispostos a atravessar a volatilidade de curto prazo.
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