Emerging markets (EM) exibiram uma performance robusta em 2026, desafiando desafios macroeconômicos significativos como conflitos geopolíticos, preços do petróleo Brent acima de US$100 (atualmente em US$104.61) e o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Esta resiliência contraria a expectativa de que tais fatores levariam a uma fuga de capital para mercados desenvolvidos. O mecanismo econômico subjacente sugere que investidores estão priorizando fundamentos internos mais sólidos e diferenciais de crescimento em economias emergentes, buscando também diversificação e valor. Para o investidor brasileiro, isso implica um cenário favorável para o Ibovespa e uma potencial valorização do real (USDBRL). Em contraste, o "Taper Tantrum" de 2013 viu o índice MSCI EM cair cerca de 15% após o anúncio de redução de estímulos do Fed. O próximo gatilho crítico é a decisão de juros do FOMC em 16 de setembro de 2026, que testará a durabilidade dessa resiliência. No médio prazo, se a capacidade de EMs de se descolarem dos ciclos de aperto monetário dos EUA se confirmar, eles podem oferecer retornos atrativos, embora a volatilidade geopolítica e de commodities permaneça um risco.
Nas próximas 4-6 semanas, a resiliência dos mercados emergentes deve ser testada pela decisão de juros do FOMC em 16 de setembro de 2026. A sustentação do Brent acima de US$100, se absorvida, reforça a tese de força estrutural, mas uma surpresa hawkish do Fed seria o principal gatilho para uma correção.
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