Fundos de renda fixa de categorias como prefixados, atrelados à inflação e de infraestrutura têm demonstrado rendimentos inferiores ao CDI no ano corrente. Esse cenário é impulsionado principalmente pela abertura da curva de juros, que significa que as taxas de juros de longo prazo estão aumentando mais significativamente do que as de curto prazo, já elevadas pela Selic. A marcação a mercado, mecanismo que ajusta o preço dos títulos à realidade atual do mercado, força a desvalorização dos papéis antigos com taxas menores. Consequentemente, ativos de maior duração, como certos Fundos Imobiliários e títulos de longo prazo, sofrem pressão de queda em seus valores de cota. Historicamente, períodos de incerteza fiscal ou inflacionária, como visto em 2015-2016, resultam em abertura da curva e desvalorização de títulos longos. O próximo gatilho a monitorar são os dados de inflação e as decisões do Copom, que podem influenciar a expectativa de juros futuros. No médio prazo, a performance desses fundos dependerá da estabilização da curva de juros e da percepção de risco fiscal no Brasil.
Nos próximos 2-4 meses, espera-se que os fundos de renda fixa de maior duration (prefixados, inflação, infraestrutura) continuem sob pressão, com o mercado monitorando de perto os próximos dados de inflação (IPCA) e as sinalizações do Copom sobre o ciclo de juros. Fundos pós-fixados devem manter a liderança nos rendimentos. A estabilização da curva de juros dependerá da percepção de controle fiscal e da trajetória da inflação.
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