Os juros futuros intermediários e longos no Brasil registraram alta de quase 20 pontos-base pela terceira sessão consecutiva, impulsionando a curva de juros em um dia sem a referência dos Treasuries dos EUA devido ao feriado de Juneteenth. Essa elevação precifica uma Selic mais elevada por um período prolongado, aumentando o custo de capital para empresas e o custo do crédito ao consumidor. Consequentemente, ativos sensíveis a juros como LREN3, MGLU3, CYRE3 e EZTC3 enfrentam pressão de baixa, enquanto bancos como ITUB4 e BBDC4, e FIIs de papel como MXRF11, podem se beneficiar de spreads maiores ou rendimentos atrelados ao CDI/IPCA. Para o investidor brasileiro, isso implica menor apetite por risco em renda variável e maior atratividade para a renda fixa, além de um real mais pressionado. O Smart Money tende a reduzir exposição a ações de crescimento e buscar proteção em setores defensivos ou em ativos indexados à inflação. Em 2021-2022, um ciclo similar de aperto monetário resultou em queda do IBOV de ~12% e forte desempenho da renda fixa. O principal gatilho a monitorar é a próxima ata do Copom, que deve ser divulgada em breve, e os próximos dados de inflação local. O horizonte de médio prazo aponta para um ambiente de juros altos persistentes, impactando valuations e alocações de capital.
Nas próximas 2 a 4 semanas, os juros futuros devem permanecer voláteis e com viés de alta, com o mercado aguardando a ata do Copom e novos dados de inflação. Se a ata reforçar a postura hawkish, a Selic precificada pode se estabilizar em patamares mais elevados por mais tempo, impactando negativamente o valuation de empresas alavancadas e sensíveis a juros.
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