Os contratos futuros de cobre estão negociados a US$6.62/lb, refletindo um impressionante avanço de 49.1% no último ano e posicionando o metal a apenas 3.6% de seu pico histórico de US$6.87. Esse rali é impulsionado pela robusta demanda global, principalmente da transição energética e setores industriais. O Global X Copper Miners ETF (COPX) registrou uma valorização ainda mais expressiva de 96.7% no último ano, superando a alta do metal subjacente. Para o investidor brasileiro, a valorização do cobre beneficia empresas como VALE3 e outras mineradoras com exposição ao metal, mas o dólar forte (USDBRL a 5.1133) pode mitigar parte dos ganhos em reais. Em 2006, o cobre também viu um rali significativo impulsionado pelo boom de commodities da China, com alta de mais de 80% em um ano. Os próximos dados de produção industrial da China e relatórios de estoques globais de cobre devem ser monitorados para determinar a sustentabilidade da demanda. No médio prazo, a demanda estrutural por cobre para eletrificação e infraestrutura verde deve continuar a ser um pilar, mas o ritmo de novas ofertas no mercado será crucial.
No curto prazo (próximas 2-4 semanas), o mercado pode ver alguma consolidação no preço do cobre e nas ações de mineradoras devido às altas recentes, com o cobre oscilando entre US$6.40 e US$6.80/lb. O gatilho para um novo rali seria a confirmação de fortes investimentos em infraestrutura verde global ou novas restrições de oferta. No médio prazo (3-6 meses), a demanda estrutural por cobre deve sustentar preços elevados, mas a seletividade será crucial, favorecendo mineradoras com menor custo de produção e projetos de expansão sólidos, com o COPX buscando novas máximas se o cobre sustentar acima de US$6.70/lb.
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