O Banco Central do Brasil projetou o IPCA em 4,4% para o terceiro trimestre de 2026, 5,2% para o encerramento do ano de 2026 e 3,1% para o primeiro trimestre de 2029, este último como o número final da série. As projeções para 2026, ambas acima da meta de inflação de 3%, indicam que o Comitê de Política Monetária (Copom) deve manter uma postura restritiva, prolongando o ciclo de juros altos. Esta persistência inflacionária tende a pressionar negativamente ativos sensíveis à taxa de juros, como ações de empresas endividadas e de crescimento, enquanto favorece bancos e títulos de renda fixa indexados à Selic. Para o investidor brasileiro, o cenário implica juros reais elevados, impactando o custo de capital das empresas listadas na B3 e a atratividade da renda variável frente à renda fixa. Historicamente, em períodos de expectativas de inflação desancoradas, como observado entre 2015 e 2016, a Selic foi elevada a patamares restritivos (14,25%), resultando em contração econômica e desvalorização acentuada do equity. O próximo gatilho relevante será o Relatório de Inflação do BC e as futuras decisões do Copom, que podem ajustar a trajetória da Selic. No médio prazo, a convergência para a meta de 3,1% em 2029 pode sinalizar um eventual relaxamento monetário, mas o curto prazo permanece desafiador.
O Copom deve manter uma retórica hawkish e a Selic em níveis restritivos nas próximas reuniões, provavelmente até o final do primeiro semestre de 2027, aguardando sinais mais concretos de convergência da inflação de 2026 para a meta. A curva de juros deve refletir essa expectativa, com prêmios de risco elevados para o médio prazo. Um corte de juros só se tornaria mais palpável no segundo semestre de 2027, se a inflação mostrar desaceleração consistente.
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