O Santander (controladora espanhola) publicou o laudo de avaliação para uma OPA envolvendo a permuta de ações do Santander Brasil, oferecendo 0,4056 BDRs ou ADSs de sua própria emissão por cada unit de SANB11. Um ponto crítico da oferta é que o preço proposto encontra-se abaixo do patrimônio líquido tangível do Santander Brasil, indicando que a controladora busca adquirir as ações dos minoritários com desconto. Para o investidor brasileiro detentor de SANB11, a oferta pode representar uma saída sem o prêmio usualmente esperado em OPAs, além de potencial exposição a risco cambial. Historicamente, a OPA da Cielo (CIEL3) pela Bradesco e Banco do Brasil em 2019 também gerou controvérsia sobre o prêmio oferecido aos minoritários. O próximo gatilho a monitorar será a reação dos acionistas minoritários e possíveis contestações regulatórias à avaliação. No médio prazo, a conclusão da OPA pode simplificar a estrutura do grupo Santander, mas a forma como foi precificada pode impactar a percepção de governança para outras empresas com estruturas similares.
Nas próximas 4-8 semanas, a atenção do mercado estará voltada para a reação dos acionistas minoritários de SANB11 e potenciais manifestações de órgãos reguladores. Se houver contestação formal ao preço da OPA, o processo pode se estender por vários meses, mantendo a pressão sobre a liquidez e a precificação de SANB11. O gatilho principal será a decisão final dos acionistas minoritários sobre a adesão à oferta.
CryptoAlerta — análise de criptomoedas e mercado em tempo real