A Ace Capital projeta que os juros reais no Brasil, representados pelas taxas das NTN-Bs intermediárias, têm espaço para novas altas, mesmo já estando em níveis historicamente elevados. Segundo Fabricio Taschetto, diretor de investimentos, a postura restritiva do Banco Central é imperativa para atingir a meta de inflação, que se mostra desafiadora. Esse cenário de juros reais em ascensão pressiona negativamente os preços dos títulos públicos, tornando-os menos atrativos para quem já os detém. A gestora já reflete essa visão ao manter uma posição "vendida" nos títulos públicos, buscando lucrar com a queda dos preços. Para investidores, isso aponta para um ambiente de maior custo de capital e atratividade crescente da renda fixa em detrimento de ativos de risco. Historicamente, períodos de inflação persistente e taxas reais elevadas no Brasil, como em 2015-2016, resultaram em desvalorização de títulos e pressão sobre a bolsa. O próximo gatilho a monitorar é a reunião do Copom em agosto de 2026, que poderá sinalizar a continuidade da política monetária restritiva.
Nas próximas 1-2 semanas, espera-se que as taxas de juros das NTN-Bs intermediárias continuem sob pressão de alta, com reflexo negativo em ativos como MXRF11 (atualmente R$9,93) e BOVA11 (168.334 pontos). No horizonte de 1-3 meses, a direção dependerá da evolução dos dados de inflação e das comunicações do Banco Central, especialmente na próxima reunião do Copom em agosto de 2026. Se a inflação se mostrar resiliente, as taxas podem testar novos picos, beneficiando bancos como ITUB4 (R$39,87) e BPAC11 (R$32,00).
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