Mark Cabana, estrategista-chefe de taxas de juros dos EUA no BofA Global Research, afirma que a atual liquidação no mercado de títulos americanos é predominantemente impulsionada pelas ações e comunicações do Federal Reserve. Essa visão sugere que as expectativas de uma política monetária mais restritiva por um período prolongado estão levando os rendimentos dos títulos a patamares mais elevados. Como consequência direta, o ETF TLT, que representa títulos de longo prazo, tende a desvalorizar, enquanto o dólar americano (DXY) se fortalece, atraindo capital em busca de rendimentos mais altos. No Brasil, o aumento dos juros nos EUA exerce pressão sobre o Real (USDBRL) e pode desviar o fluxo de investimentos da B3, impactando o Ibovespa. Um paralelo histórico pode ser observado no ciclo de aperto monetário do Fed em 2022, quando o TLT registrou uma queda acumulada de mais de 30% em resposta às elevações agressivas das taxas. O próximo relatório de Payroll (NFP) em 4 de setembro e a reunião do FOMC em 16 de setembro serão gatilhos cruciais para o direcionamento dos rendimentos. A médio prazo, a persistência de dados econômicos robustos nos EUA pode solidificar a narrativa de juros elevados, mantendo a pressão sobre os títulos.
Nas próximas 2-4 semanas, o mercado de títulos dos EUA permanecerá volátil e sob pressão, especialmente antes da divulgação do Payroll em 4 de setembro e da decisão do FOMC em 16 de setembro. Se os dados de emprego vierem fortes, o rendimento do Treasury de 10 anos pode testar a resistência de 4.80-4.90%, levando o TLT a cair mais 1-2% do preço atual ($81.35). Uma postura hawkish do Fed na reunião pode consolidar a força do dólar, com o DXY podendo subir ~0.5-1.0% do patamar atual ($99.66).
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