Em julho de 2026, a produção global de aço bruto atingiu 149,2 milhões de toneladas, uma redução anual de 0,3%, refletindo a divergência entre os mercados. A China foi o principal vetor de baixa, com uma queda diária de 11,1% em sua produção, enquanto o restante do mundo (ex-China) expandiu sua produção para 72,3 milhões de toneladas, um aumento de 3,5% ano a ano, e de 2,4% no acumulado de janeiro a julho. Este crescimento externo foi notavelmente impulsionado por salvaguardas comerciais da União Europeia (+3,8% ano a ano) e medidas antidumping da Coreia do Sul, que resultaram em um aumento diário de 4,1% mês a mês na produção. Para o investidor brasileiro, a retração chinesa pressiona as mineradoras de minério de ferro, mas a proteção comercial em outros mercados pode beneficiar siderúrgicas com capacidade de exportação ou que atendem à demanda doméstica. Historicamente, movimentos de restrição comercial, como as tarifas de aço dos EUA em 2018, levaram a realocações significativas na cadeia de suprimentos e aumentos de margem para produtores domésticos. O próximo gatilho será a divulgação dos dados de produção industrial da China para agosto, que pode sinalizar a continuidade ou reversão da desaceleração. No médio prazo, a dinâmica de 'China fraca, resto do mundo forte' no setor de aço deve persistir, exigindo que as empresas se adaptem a um cenário de fragmentação comercial e regionalização da demanda.
Nas próximas 4-6 semanas, a dinâmica de mercado será impulsionada pelos dados de produção industrial chinesa e pela continuidade das políticas comerciais protecionistas. Se a China mostrar sinais de estabilização, a pressão sobre VALE3 e CMIN3 pode diminuir. Caso contrário, a dicotomia entre a desaceleração chinesa e a resiliência externa manterá a volatilidade, com oportunidades para siderúrgicas em mercados protegidos. Os próximos relatórios de lucros do setor de aço global serão cruciais para confirmar as tendências de margem e volume.
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