Petrobras (PETR4) pode surpreender com dividendos de até US$ 4,2 bilhões no 3T26; veja projeções A Petrobras (PETR4) pode surpreender os investidores com uma distribuição de dividendos acima das expectativas do mercado no terceiro trimestre de 2026. Segundo relatório do BTG Pactual divulgado nesta segunda-feira (19), a estatal deve anunciar proventos entre US$ 3,8 bilhões e US$ 4,2 bilhões, superando o consenso de analistas, que aponta para US$ 3,2 bilhões. No cenário-base do banco, a distribuição deve ficar próxima de US$ 4 bilhões, valor 25% superior à estimativa média do mercado. A projeção representa um dividend yield trimestral entre 2,4% e 2,7%, indicador que relaciona os proventos distribuídos ao valor de mercado da companhia. A análise, assinada por Rodrigo Almeida e Gustavo Cunha, do BTG Pactual, mantém recomendação de compra para a Petrobras, classificada como uma das principais escolhas do banco. A instituição considera que o mercado ainda não incorporou integralmente o crescimento da produção e a melhora dos resultados operacionais da estatal. PETR4 pode apresentar Ebitda acima do consenso Além dos dividendos, o BTG projeta um resultado operacional superior às expectativas para a Petrobras no terceiro trimestre. O banco estima Ebitda de aproximadamente US$ 20 bilhões, ante consenso de US$ 17,1 bilhões, uma diferença de cerca de 17%. A projeção considera um intervalo entre US$ 19 bilhões e US$ 21 bilhões, dependendo do desempenho operacional e das condições de mercado. Um dos principais fatores é o crescimento da produção de petróleo. Segundo as estimativas do BTG, o volume produzido pela estatal alcançou aproximadamente 2,84 milhões de barris por dia no terceiro trimestre, ante 2,69 milhões no período anterior. O avanço da produção deve compensar parcialmente a queda de aproximadamente 6% no preço médio do barril de petróleo Brent na comparação trimestral. No segmento de exploração e produção, o banco estima Ebitda de US$ 16,6 bilhões. Já em refino e comercialização, a projeção é de US$ 4 bilhões, sustentada pelas margens de refino, pelo volume de vendas e pelos efeitos das subvenções aos combustíveis. O relatório aponta ainda que a margem do segmento de refino pode alcançar US$ 22 por barril de óleo equivalente, acima dos US$ 20 registrados no segundo trimestre. Investimentos e produção entram no radar O ritmo de investimentos também será determinante para os dividendos da Petrobras. O BTG projeta desembolsos de aproximadamente US$ 5 bilhões no terceiro trimestre, levando o investimento em caixa estimado para 2026 a cerca de US$ 20 bilhões. Segundo os analistas, a companhia pode acelerar os gastos em exploração e produção, especialmente no campo de Búzios, além de avançar em projetos de modernização e expansão das operações de refino. Outro ponto de atenção é o capital de giro. O banco estima consumo de aproximadamente US$ 521 milhões no trimestre, mesmo considerando o recebimento de US$ 2,2 bilhões do governo federal relacionado às subvenções aos combustíveis. A combinação de investimentos mais elevados e necessidades de capital de giro pode limitar parte da geração de caixa disponível para distribuição aos acionistas. Ainda assim, no cenário-base do BTG, o fluxo de caixa livre calculado conforme a fórmula utilizada pela Petrobras deve alcançar aproximadamente US$ 9 bilhões, sustentando a expectativa de dividendos próximos de US$ 4 bilhões. O que esperar das ações da Petrobras (PETR4)? O BTG mantém recomendação de compra para a estatal e preço-alvo de US$ 26 para seus ADRs negociados nos Estados Unidos. A instituição também projeta dividend yield de 7,9% para os próximos 12 meses. Além da expectativa de resultados mais fortes no terceiro trimestre, os analistas apontam três fatores que sustentam a recomendação: crescimento da produção, condições favoráveis de preços no refino e a possibilidade de um plano estratégico positivo, previsto para ser anunciado em 23 de novembro. A Petrobras deve divulgar seus dados operacionais em 28 de outubro, oferecendo mais informações para avaliar as projeções do mercado. Para os analistas do BTG Pactual, Rodrigo Almeida e Gustavo Cunha, as expectativas atuais para os dividendos ainda parecem conservadoras. “Acreditamos que os dividendos provavelmente permanecerão na faixa de US$ 3,8 bilhões a US$ 4,2 bilhões no terceiro trimestre de 2026”, afirmam os analistas do BTG Pactual sobre a PETR4.
CryptoAlerta — análise de criptomoedas e mercado em tempo real