As taxas do Tesouro Direto apresentaram recuo significativo, mesmo após a divulgação de um IPCA-15 (prévia da inflação) acima das expectativas. Essa descorrelação entre juros futuros e inflação doméstica é impulsionada pela perspectiva de uma saída gradual do conflito entre EUA e Irã, que poderia levar à reabertura do Estreito de Ormuz. A potencial normalização do fluxo no Estreito de Ormuz tende a aliviar os preços do petróleo, reduzindo pressões inflacionárias globais e favorecendo a queda dos juros futuros no Brasil. Para o investidor brasileiro, a queda nas taxas do Tesouro Direto indica valorização dos títulos prefixados e indexados à inflação já emitidos, enquanto o real brasileiro pode sentir um alívio da pressão de alta. Historicamente, eventos de desescalada em crises geopolíticas no Oriente Médio, como a Guerra do Golfo em 1991, resultaram em quedas de até 40% nos preços do petróleo em poucas semanas, impactando positivamente títulos de dívida. O próximo gatilho a monitorar será qualquer comunicado oficial sobre as negociações entre EUA e Irã ou sinais concretos de normalização do tráfego marítimo em Ormuz. No médio prazo, a persistência da desescalada pode consolidar um ciclo de queda nas taxas de juros reais globais, mas a inflação doméstica ainda representa um risco latente para a política monetária do Banco Central.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se que as taxas do Tesouro Direto continuem sensíveis a qualquer notícia sobre o Estreito de Ormuz. O IPCA-15, embora alto, deve ter impacto secundário, a menos que novos dados inflacionários surpreendam negativamente.
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