O Financial Times levanta a preocupação de que os EUA estão arriscando sua posição como principal centro de investimento global, o que, se concretizado, desestabilizaria seu equilíbrio econômico. A tese central é que a ausência de um 'overweight America' como opção padrão para investidores globais resultará em fluxos de capital reduzidos para equities e dívida americanas. Tal mudança desencadearia uma reavaliação dos múltiplos de ativos dos EUA (SPY, QQQ) e uma pressão de venda sobre títulos do Tesouro (TLT), impactando diretamente o valor do dólar (DXY). Para o investidor brasileiro, isso pode se traduzir em potencial fortalecimento do BRL e maior interesse em ativos de mercados emergentes (EWZ). Um paralelo histórico pode ser traçado com a perda de dominância do Japão nos anos 90, que levou a décadas de estagnação e desinvestimento. Qualquer erro de política doméstica ou escalada geopolítica pode acelerar esta tendência, alterando a dinâmica de alocação de capital nos próximos 12-24 meses.
Nas próximas 6-12 semanas, o mercado pode começar a precificar um risco maior de desinvestimento dos EUA, com o DXY (99.14) testando o suporte de 98 e yields dos Treasuries de 10 anos ($4.66%) subindo para 4.80-4.90%. Gatilhos: qualquer escalada geopolítica ou anúncio de política fiscal/comercial protecionista que afete a confiança institucional.
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