A ata do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada nesta terça-feira, apontou uma "incerteza externa elevada" como fator de preocupação, citando conflitos geopolíticos, volatilidade global de ativos e os preços das commodities, além de uma inflação persistente acima da meta. Este cenário complexo tende a reforçar a necessidade de uma política monetária restritiva, mantendo a taxa Selic em patamares elevados para conter pressões inflacionárias. Bancos como ITUB4 e BBAS3 tendem a se beneficiar de spreads mais amplos, enquanto a moeda local, o USDBRL, pode sofrer com a aversão ao risco global. Historicamente, períodos de intensa incerteza geopolítica e alta de commodities, como o observado em 2022 com a guerra na Ucrânia, resultaram em inflação global e aperto monetário. Os próximos dados de inflação global e o comportamento dos preços das commodities serão gatilhos cruciais a serem monitorados, moldando o horizonte de médio prazo com cenários de persistente cautela monetária.
Nas próximas 4-8 semanas, o mercado deve manter um viés de cautela, com a Selic permanecendo em patamar elevado. O USDBRL pode testar a faixa de R$5.20-5.25 se a aversão ao risco global se intensificar. O principal gatilho de curto prazo será a divulgação de dados de inflação globais e qualquer escalada geopolítica, que podem levar o Copom a sinalizar uma política ainda mais restritiva. No médio prazo, a persistência da inflação acima da meta pode adiar qualquer perspectiva de corte de juros.
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