O STRC, veículo de investimento da Strategy, registrou uma desvalorização superior a 40% desde seu lançamento, gerando dúvidas substanciais sobre a viabilidade da estratégia de acumulação de Bitcoin de Michael Saylor. Esta queda reflete uma pressão de venda e um arrefecimento no apetite por veículos alavancados em BTC, indicando uma desaceleração no 'flywheel' de Saylor de emitir dívida/equity para adquirir Bitcoin. Consequentemente, o ticker MSTR, que detém mais de 200 mil BTC em tesouraria, e ETFs de Bitcoin spot como IBIT e FBTC, enfrentam menor fluxo de capital especulativo. Para o investidor brasileiro, esta situação pode causar aversão a risco em ativos digitais, impactando ETFs como HASH11 e BITH11, e potencialmente fortalecendo o USDBRL em caso de saída de capital generalizada. O Smart Money pode reduzir alocações táticas em proxies alavancados de BTC, buscando opções mais diretas ou ETFs com menor custo. Um paralelo histórico remete ao bear market de 2022, quando MSTR caiu ~75% e BTC ~65%, devido à alta alavancagem da empresa. O próximo balanço da Strategy (MSTR) será um gatilho crucial, com foco na dívida e no custo médio de aquisição de BTC. No médio prazo (3-6 meses), a sustentabilidade da Strategy dependerá da capacidade de refinanciamento e da recuperação do preço do BTC para níveis acima de $70k.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se que o Bitcoin ($64,258 hoje) teste o suporte de $60k. Se romper, a pressão sobre MSTR ($350 hoje) aumentaria, podendo levá-lo a $280-300. O gatilho principal será a sustentação do BTC acima de $65k e a capacidade da Strategy de comunicar um plano de dívida claro.
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