Companhias aéreas globais estão se preparando para um impacto de até US$127 bilhões em custos adicionais decorrentes da escassez de créditos de carbono, conforme análise da MSCI Carbon Markets. A Emirates é destacada como uma das empresas com maior potencial de despesa devido à sua forte dependência de voos de longa distância. Este cenário eleva substancialmente os custos operacionais do setor, impactando diretamente as margens de lucro das transportadoras. Consequentemente, ativos como AZUL4, GOLL4, UAL e IAG.L enfrentarão pressão negativa, enquanto o ETF de créditos de carbono KRBN pode se valorizar. Para o investidor brasileiro, AZUL4 e GOLL4 sentirão a repercussão via custos globais de Combustíveis Sustentáveis de Aviação (SAF) e créditos de carbono. Historicamente, o setor aéreo demonstrou alta sensibilidade a choques de custos, como nas crises do petróleo de 2008 e 2022, que resultaram em quedas significativas de valuation. Os próximos gatilhos incluem revisões regulatórias de emissões e o desempenho dos leilões de créditos de carbono. No médio prazo (12-24 meses), a pressão por descarbonização e os custos elevados tendem a persistir, configurando um desafio estrutural para a indústria.
Nas próximas 6-12 semanas, espera-se que os custos de créditos de carbono se estabilizem em patamares elevados, pressionando as margens das aéreas em 5-10% e forçando reajustes de preços de passagens para rotas de longa distância. O principal gatilho para uma mudança de cenário seria uma clareza regulatória sobre o CORSIA pós-2027 ou avanços significativos na produção e subsídio de SAF, que poderiam aliviar a pressão de custos no médio prazo.
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