Ray Dalio, cofundador da Bridgewater Associates, expressou em entrevista à Bloomberg Television de Cingapura, na terça-feira, 6 de outubro, sua preocupação com a vulnerabilidade dos títulos do Tesouro americano. Ele apontou que a China e o Japão, grandes detentores de dívida dos EUA, podem reduzir suas posições nesses ativos. Uma redução substancial na demanda por títulos do Tesouro americano por parte desses grandes compradores diminuiria a demanda agregada por essa dívida. Isso pressionaria os rendimentos (yields) para cima, pois o Tesouro precisaria oferecer retornos mais atrativos para atrair outros compradores e financiar suas operações. A elevação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA impactaria diretamente os custos de captação de recursos para o governo americano, além de servir como referência para taxas de juros de longo prazo globalmente. Juros mais altos nos EUA aumentam a atratividade do dólar e podem gerar um fluxo de saída de capital de mercados emergentes, incluindo o Brasil, o que poderia pressionar o câmbio USDBRL para cima e exigir uma taxa de juros mais alta na economia brasileira para conter a desvalorização cambial e atrair investimentos. Os próximos dados a monitorar são os relatórios mensais do Tesouro americano sobre a posse de títulos por investidores estrangeiros, que indicam mudanças nas posições da China e do Japão. O desfecho dependerá da magnitude e velocidade de qualquer eventual venda por parte desses países, bem como da capacidade do Tesouro americano de encontrar novos compradores para sua dívida sem elevar drasticamente os rendimentos.
A sustentabilidade da demanda por títulos do Tesouro dos EUA e o eventual movimento de China e Japão serão definidos pelos relatórios mensais do Tesouro americano sobre a posse de dívida por estrangeiros. Adicionalmente, a decisão do FOMC em 4 de novembro de 2026 sobre as taxas de juros nos EUA será crucial para a atratividade comparativa desses ativos.
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