A demanda por memória de acesso aleatório dinâmica (DRAM), especialmente variantes de alta largura de banda (HBM) e DDR5, está em forte ascensão devido à expansão da infraestrutura de inteligência artificial, como data centers e GPUs. Este aumento na procura impulsiona as receitas dos fabricantes de semicondutores focados em memória, mas o mercado está avaliando estas empresas com base em projeções de lucros para 2028, e não apenas em seus múltiplos de preço/lucro atuais. Para o investidor brasileiro, o impacto se manifesta principalmente através de BDRs de empresas globais e ETFs de tecnologia que replicam o desempenho do setor. Um paralelo histórico relevante é o superciclo de memória de 2017-2018, que viu os preços de DRAM subirem mais de 100%, seguido por uma correção em 2019 devido ao excesso de oferta. Os próximos anúncios de resultados e planos de investimento em capacidade produtiva serão gatilhos importantes, e o desfecho dependerá do equilíbrio entre a demanda contínua de IA e a capacidade da indústria de expandir a oferta de forma sustentável.
Os próximos relatórios de resultados trimestrais dos fabricantes de DRAM, com foco na guidance para 2027-2028 e os anúncios de investimentos em capacidade produtiva (Capex), serão cruciais para indicar se a oferta acompanhará a demanda de IA de forma sustentável, definindo a evolução das margens.
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