O Citi divulgou um relatório nesta quinta-feira (16) indicando que a tarifa adicional de 25% aplicada pelos EUA sobre produtos brasileiros apresentará impacto limitado para Alpargatas (ALPA4) e Azzas (AZZA3), as únicas companhias de varejo latino-americanas sob sua cobertura com exposição relevante a exportações para o mercado americano. O mecanismo econômico reside na reavaliação do risco, onde uma ameaça regulatória esperada tem seu efeito prático minimizado, influenciando positivamente a precificação dos ativos. Essa perspectiva pode aliviar a pressão vendedora sobre ALPA4 e AZZA3, que poderiam ser impactadas negativamente por temores de redução de margem ou volume de exportação. Para o investidor brasileiro, a notícia sugere que o risco cambial e de demanda para exportadores específicos pode ser menor do que o precificado, potencialmente estabilizando o câmbio se outras empresas brasileiras também demonstrarem resiliência. Em 2018, tarifas sobre aço e alumínio dos EUA tiveram impacto setorial limitado no Brasil, com empresas conseguindo renegociar ou redirecionar produção. O próximo gatilho a monitorar será a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2026, que confirmará ou refutará a projeção do Citi. No médio prazo, espera-se que a gestão de ALPA4 e AZZA3 continue buscando diversificação de mercados para mitigar riscos tarifários futuros.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se que ALPA4 e AZZA3 apresentem estabilidade ou leve valorização, com o mercado digerindo a análise do Citi. O principal gatilho será a divulgação dos resultados do 3º trimestre de 2026, que fornecerá dados concretos sobre o impacto das tarifas e a resiliência operacional das empresas. Se os resultados confirmarem a tese de impacto limitado, os ativos podem consolidar ganhos.
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