A Autoridade de Receita e Alfândega do Reino Unido (HMRC) anunciou uma nova diretriz fiscal adotando o tratamento de 'no gain, no loss' para certas operações de empréstimos de criptomoedas e participação em pools de liquidez. Essa política adia a tributação do imposto sobre ganhos de capital (CGT) para o momento da alienação econômica real dos ativos, em vez de taxar o ato de empréstimo ou fornecimento de liquidez. O mecanismo econômico por trás dessa mudança é a redução da fricção fiscal e da incerteza regulatória, tornando as atividades de DeFi mais atraentes e eficientes para investidores e instituições no Reino Unido. Como consequência, ativos ligados a empréstimos e liquidez, como LDO e MKR, podem ver um aumento na demanda e volume de transações. Para o investidor brasileiro, embora o impacto direto seja limitado, a medida pode sinalizar uma tendência global de maior clareza regulatória, que pode indiretamente beneficiar o sentimento de mercado para ativos como BTC e ETH. Um paralelo histórico pode ser traçado com as diretrizes do IRS dos EUA em 2022 para staking, que reduziram a incerteza e impulsionaram a adoção. O gatilho a monitorar são possíveis esclarecimentos adicionais do HMRC ou a adoção de políticas semelhantes por outras grandes economias, o que poderia moldar o cenário regulatório global de médio prazo.
Nas próximas 24-72 horas, espera-se um aumento modesto na atividade de empréstimo e pools de liquidez no Reino Unido, com os tokens DeFi relevantes podendo registrar pequenas valorizações. No médio prazo (1-4 semanas), se outros reguladores europeus demonstrarem interesse em adotar modelos semelhantes, haverá um fluxo de capital mais significativo para o setor DeFi, com BTC e ETH podendo se valorizar em 3-5%. Os principais gatilhos para uma aceleração ou reversão incluem anúncios de outros países sobre políticas fiscais semelhantes ou quaisquer esclarecimentos adicionais do HMRC que possam alterar o escopo da regra.
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