O governo brasileiro planeja prorrogar por dois meses as subvenções ao diesel e à gasolina, uma medida instituída para mitigar o impacto da alta global do petróleo, intensificada pelo conflito no Oriente Médio, conforme informou uma fonte. Essa política de controle de preços impacta diretamente a Petrobras, que pode ser compelida a vender combustíveis abaixo da paridade internacional, afetando suas margens e resultados. Por outro lado, setores intensivos em combustível, como logística e aviação, tendem a se beneficiar da redução dos custos operacionais. No âmbito macroeconômico, a extensão dos subsídios eleva o risco fiscal do Brasil, podendo pressionar o Real (USDBRL) e influenciar as decisões sobre a taxa Selic. Historicamente, a subvenção ao diesel em 2018, após a greve dos caminhoneiros, custou R$ 9,5 bilhões e impactou negativamente as contas públicas e a Petrobras. O principal gatilho a monitorar é a evolução do conflito no Oriente Médio e a consequente flutuação dos preços globais do petróleo, que determinarão a pressão sobre a necessidade e o custo dos subsídios. No médio prazo, a sustentabilidade fiscal do país e a política de preços da Petrobras permanecerão como pontos críticos.
Nas próximas 4-8 semanas, a prorrogação dos subsídios manterá PETR4 ($40.87 hoje) e VBBR3 sob pressão, com potencial de quedas de 2-5% se o mercado precificar compensações insuficientes. RUMO3 e AZUL4 ($40.87 e $18.35 respectivamente) podem ver algum alívio marginal de custos, com valorização de 1-3%. O USDBRL ($5.1111 hoje) tende a mostrar volatilidade de alta, podendo testar R$5.20-5.25 se o cenário fiscal se deteriorar. A escalada ou desescalada do conflito no Oriente Médio será o principal gatilho para a manutenção ou reversão dessas pressões.
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